Telekomunikacja jak na dłoni
Wiadomości BESI: blok 800 MHz w aukcji dojdzie do 1,06 mld zł

BESI: blok 800 MHz w aukcji dojdzie do 1,06 mld zł

WitekT 16 Lipca 2015 09:45

6 0

Aukcja LTE to z pewnością najgorętszy obecnie temat w polskiej branży telekomunikacyjnej, zwłaszcza że przy aktualnej cenie już weszła w wysokie poziomy. BESI przygotowało autorski model NPV w odniesieniu do częstotliwości 800 MHz z którego wynika, że ceny na aukcji LTE wkrótce dojdą do poziomu, od którego częstotliwość ta zaczyna się robić nieopłacalna. Analitycy banku ponownie podnoszą prognozy budżetowe LTE do 5,8 mld zł (z 4,6 mld zł) przy cenie 1,06 mld zł za każdy blok 5 MHz z pasma 800 MHz (z 850 mln zł).

 

Zobacz: Witek nadaje #10: o aukcyjnej telenoweli.

Cyfrowy Polsat

W raporcie z 15. lipca BESI podtrzymuje ocenę kupuj dla Cyfrowego Polsatu, tnąc cenę docelową do 28 zł (z 29,1 zł) w ślad za obniżkami prognoz EBITDA na poziomie 5%/7%/7% w latach 2015/16/17 ze względu na rosnące koszty transmisji danych. Cyfrowy Polsat pozostaje faworytem BESI w polskim sektorze telekomunikacyjnym dzięki bardziej atrakcyjnemu miksowi przychodów niż tradycyjne telekomy, który składa się z telewizji płatnej, która jest cały czas defensywna a nawet lekko rosnąca, reklamy telewizyjnej która ma charakter cykliczny oraz rozwojowego sektora internetu mobilnego, największemu potencjałowi redukcji kosztów wynikającemu z synergii operacyjnej i refinansowania zadłużenia oraz - co najważniejsze - niewystępowaniu ryzyka przepłacenia za LTE. Cyfrowy Polsat już zapewnił sobie częstotliwości pokrywające bazę klientów około 2 razy większą niż dzisiaj. Ponadto Cyfrowy Polsat jest obecnie wyceniany na poziomie EV/EBITDA 6,9x za rok 2015, co jest medianą dla tradycyjnych telekomów działających na terenie UE. Jednakże biorąc pod uwagę powyższe punkty, analitycy BESI uważają, że Cyfrowy Polsat prezentuje bardziej atrakcyjny profil EBITDA oraz wolnych przepływów gotówkowych. Dlatego widoczna premia wydaje się uzasadniona.

Orange Polska




BESI w raporcie z 15. lipca podtrzymuje rekomendację sprzedaj dla Orange Polska, obniżając cenę docelową do 7,1 zł (z 8,3 zł po uwzględnieniu wypłaty dywidendy). Analitycy banku podnieśli budżet LTE do 5,8 mld zł (z 4,6 mld zł), podnosząc jednocześnie budżet LTE Orange Polska do 2,2 mld zł (z 1,8 mld zł). W połączeniu ze słabym profilem EBITDA (spodziewany spadek 13% rok do roku w roku w 2015), zwiększonymi nakładami inwestycyjnymi na projekt FTTx na poziomie 2 mld zł, może to zdaniem BESI zmusić firmę Orange Polska do obniżenia dywidendy, aby nie dopuścić do wyraźnego przekroczenia długoterminowego docelowego stosunku zadłużenia netto/EBITDA wyznaczonego na 1,5x. Spodziewając się bardzo negatywnej reakcji rynku, Zarząd Orange Polska prawdopodobnie będzie się starał obniżyć dywidendę w jak najmniejszym stopniu. W efekcie analitycy BESI prognozują zachowawczo obniżkę wypłaty dywidendy na akcję do 0,3 zł na lata 2015/2016, co doprowadzi wskaźnik dług netto/EBITDA do poziomu 1,6x/1,6x w latach 2015/16. Ponadto Orange Polska jest obecnie notowane na poziomie EV/EBITDA 4,6x za rok 2015, podczas gdy analogiczne telekomy w Unii Europejskiej na poziomie 7x. Jednakże biorąc pod uwagę powyższe zagrożenia, tak szeroka obniżka jest zdaniem BESI uzasadniona.

Netia

W raporcie z 15. lipca BESI podnosi rekomendację Netii do kupuj (z neutralne), a cenę docelową do 6,3 zł (z 5,6 zł) głównie z uwagi na przejęcie TK Telekom, które według analizy NPV BESI może dodać 0,4 zł/akcję dzięki uwzględnieniu potencjalnych synergii, które analitycy szacują na około 29 mln zł rocznie. Analitycy BESI oczekują stosunkowo dobrych wyników spółki za II kwartał 2015 roku - w tym 112 mln zł EBITDA, dzięki stabilizacji wskaźników operacyjnych w tym przyłączy klientów i kontroli kosztów. Zmiana w strukturze akcjonariatu Netii nieco zwiększyła ryzyko ładu korporacyjnego (ostatnie zmiany w zarządzie). Jednak BESI dostrzega również pozytywny aspekt w tym, że Netia ma teraz wiodącego i znaczącego akcjonariusza, Zbigniewa Jakubasa, który może poprawić realizację strategii, również biorąc pod uwagę, że Netia jest potencjalnym celem operacji przejęcia, którego to scenariusza BESI wciąż nie wyklucza.

Zobacz: Aukcja LTE - wyniki po 81. dniu.

Źródło tekstu: BESI     

Dodaj do:

Tagi: orange | cyfrowy polsat | netia

w sumie: 25
  • 0

    7.  2015-07-16 10:30:34

    Super - ale co to to BESI jest????

  • 2

    8. ~korobs  2015-07-16 10:30:56  host: 193.201.36.50

    To się górnicy ucieszą, kupę kasy będą mieli na nierentowne kopalnie.

  • 3

    9. ~  2015-07-16 10:35:41  host: user-94-254-132-5.play-internet.pl

    @7 BESI - międzynarodowy bank inwestycyjny będący częścią Grupy Novo Banco, działający wcześniej pod nazwą Espirito Santo Investment Bank.

  • 4

    10. ~@5  2015-07-16 10:45:32  host: 31.42.29.169

    @5 ale po co Play zasięg w pewnym miejscu w środku Polski jak to jest nieopłacalne? Ma zasięg innych sieci a nadajniki z których ludzie korzystają z internetu stawia się tam gdzie jest to opłacalne i jest wymóg pokrycia wg. UKE.

  • 1

    11. ~eM  2015-07-16 10:56:24  host: 83.1.81.222

    Pan analityk tym razem bardzo słabiutko skoro uważa, że CP nie jest "narażony" na wyniki obecnej aukcji. A opłaty do NetNetu jak wygra? A opłata za przedłużenie Sferii po cenach z aukcji? Oj naprawdę żenada, żeby coś takiego wypuścić.

  • 0

    12. ~ola  2015-07-16 11:14:51  host: ip-5-172-233-99.multi.internet.cyfrowypolsat.pl

    a ja powiem że pincet :)

  • -4

    13. ~  2015-07-16 11:42:22  host: 213.158.218.192.pat.umts.dynamic.t-mobile.pl

    @10, To dlaczego innym sieciom się opłaca 3G i LTE dać na wsi, a Play nie?

  • -1

    14. ~  2015-07-16 12:06:22  host: user-94-254-132-5.play-internet.pl

    @11 spokojnie, wszystko uwzględnili. Deprecjacja podmiotu badającego Ci nie wyszła. Netnet nie wchodzi w skład grupy kapitałowej. Mówimy o Cyfrowym Polsacie, a nie o wszystkich spółkach, które ma Solorz czyli np. Elektrownie, czy Elektrim.

  • 1

    15. ~titi  2015-07-16 14:14:44  host: user-94-254-145-73.play-internet.pl

    3@ Mnie chodzi oto: play nie kupuje bloku za 1mld zł i te pieniądze przeznacza na budowę sieci 1800 lte. po wybudowaniu będzie mógł zrezygnować z roamingu i pieniądze zostaną u nich. moim zdaniem same korzysci. Tutaj jak wygra to musi zaplacić od razu powiedzmy ten 1 mld zl. a jak będzie rozbudowywał zasięg na 1800 to może to robić dłużej nie zadłużająć się znacznie. a szybkości na 1800 mają większe niż na jednym bloku 800 Mhz bo nie wierzę że kupią 2 bloki

  • -1

    16.  2015-07-16 14:17:18

    15 - a policzyłeś ile taka budowa by kosztowała?

  • 2

    17.  2015-07-16 17:21:53

    @13 bo dziś na wsi rasowe wieśniaki oprotestują budowę masztu http://tlp.is/6xf
    Więc potem nie jęcz, że play nie ma zasięgu. Tutaj chodzi o maszt play-a gdzie faktycznie mają dziurę zasięgu. Teraz bym odpytał tych protestujących kto z nich używa komórki. Każdemu z nich bym zakazał używania.
    Dziwnym trafem osiedla w mieście gdzie 10x większe zaludnienie na co drugim bloku anteny i nikt nie robi protestów. Więcej czadu do łba ładuje komórka przy głowie niż maszt kilkaset metrów dalej.

  • 0

    18. ~pabloki  2015-07-16 17:43:41  host: 188.146.80.165.nat.umts.dynamic.t-mobile.pl

    @17 uzywasz intensywnie umts2100? zrób rezonans mózgu . po kilku latach uzywania umts2100 zrób rezonans ponownie. ogniska hiperintensywne powinny ulec powiększeniu i zwiększyć się liczbowo. dodam że mikrofalówka tez pracuje na 2100Mhz.

  • 0

    19. ~pabloki  2015-07-16 17:48:17  host: 188.146.80.165.nat.umts.dynamic.t-mobile.pl

    @17 miało byc : ogniska hiperintensywne powinny sie pojawić lub ulec powiększeniu.

  • 2

    20. ~  2015-07-16 18:03:59  host: adcl250.neoplus.adsl.tpnet.pl

    @18
    akurat mikrofalówka działa na częstotliwości 2.4GHz, czyli na tej samej co wifi. Gdyby mikrofalówka działałaby na 2100Mhz to byłoby mnóstwo zakłóceń np. w rozmowach i operatorzy by na pewno nie budowali sieci w tym paśmie.

  • 2

    21. ~  2015-07-16 18:06:12  host: adcl250.neoplus.adsl.tpnet.pl

    Zresztą włącz sobie wifi, stań przy WYłączonej mikrofalówce i zrób speedtest. Potem ją włącz i zrób ponownie test. Prędkości będą skakać. Odpowiednio zrób również test poprzez sieć komórkową.

  • -1

    22. ~B Ü K K Ä K E  2015-07-16 18:15:11  host: n15-10-02.opera-mini.net

    a pseuo 4G play pójdzie na 8oo MHz?

  • 0

    23. ~pabloki  2015-07-16 18:49:24  host: 188.146.80.165.nat.umts.dynamic.t-mobile.pl

    @20 słyszałem że na 2100 , eliminację zakłoceń masz przez klatkę która jest wewnątrz kuchenki .

  • 1

    24. ~  2015-07-16 18:59:58  host: adcl250.neoplus.adsl.tpnet.pl

    @23
    Tak, tylko ta klatka coś mało wyłapuje, bo wifi przy włączonej mikrofalówce działa jak oszalałe. Dokładnie działa na 2,45GHz: http://tlp.is/6xh
    Można też zrobić test w drugą stronę. Włóż telefon do mikrofalówki (oczywiście wyłączonej :D) i spróbuj się do niego dodzwonić, albo wyślij plik przez wifi czy zadzwoń na aplikację skype. Bez problemu wszystko przejdzie.

  • 0

    25. ~pabloki  2015-07-16 19:15:26  host: 188.146.80.165.nat.umts.dynamic.t-mobile.pl

    @24 skoro jest inna czestotliwość to nie ma sensu. fizyk musiałby się wypowiedziec na temat wyłapania tych fal przez klatkę w kuchence bo może być tak że masz wadliwą kuchenkę albo realnie nie wyłapuje . nie mam kilku kuchenek by sprawdzić poprawnośc tezy , zreszta nie będe brudnego telefonu wkładał do kuchenki.

  • 2

    26. ~  2015-07-16 19:37:56  host: adcl250.neoplus.adsl.tpnet.pl

    Klatka zapewne służy wyłapaniu tylko części promieniowania. Z mocą 700-800W (typowa najwyższa moc kuchenki) nie da się wyłapać wszystkiego. Przykład z miernikiem: http://tlp.is/46b
    Telefon zawsze możesz w coś zawinąć, np. woreczek foliowy :)

Dodaj swoją opinię

Do prawidłowego działania formularza wymagana jest akceptacja plików cookie.

host: ec2-54-205-140-252.compute-1.amazonaws.com


Serwis TELEPOLIS.PL zastrzega sobie prawo redakcji, skrótów, bądź usunięcia opinii zawierającej treści zabronione przez prawo, wulgarne, obraźliwie lub w inny sposób rażąco naruszające zasady współżycia społecznego. Komentarze są opiniami czytelników, za które ponoszą oni wyłączną odpowiedzialność. Nie są oficjalnymi opiniami serwisu TELEPOLIS.PL i jego redakcji. Jednocześnie przypominamy, że osoba zamieszczająca opinię może ponieść za jej treść odpowiedzialność karną i/lub cywilną.
Usuwane będą także komentarze zawierające oferty handlowe, numery telefonów, adresy e-mail czy komunikatorów oraz komentarze mocno odbiegające od treści wiadomości.

Ankieta

Jaki sposób zakupu telefonu jest bardziej opłacalny?

T-Mobile: telefon od operatora nie musi być droższy

 

Zobacz wynik | Opinie (7)

Archiwum Ankiet